Los problemas de los bancos europeos ponen nerviosos a los inversionistas

Por David Enrich y Sara Schaefer Muñoz, en Londres, y Mark Gongloff, en Nueva York

Las presiones sobre la financiación de los bancos europeos se intensificaron el martes en medio de señales de que algunas instituciones financieras clave, incluyendo fondos estadounidenses del mercado de dinero, están reduciendo su exposición a la región.

La tasa interbancaria de referencia de Londres, conocida como Libor, alcanzó su punto más alto en 10 meses, lo que es una señal de la creciente cautela de los bancos a prestarse dinero entre sí. Las cotizaciones diarias de la Libor, sin embargo, no reflejan toda la magnitud de la preocupación puesto que no incluyen bancos de España y Portugal, dos de los países de la zona euro con problemas de deuda. Además de la Libor, las tasas de préstamos en el llamado mercado de papeles comerciales, donde las empresas obtienen préstamos de corto plazo para financiar sus operaciones cotidianas, también han subido.

La creciente preocupación sobre la capacidad de los bancos europeos de financiar sus operaciones diarias desató una venta generalizada de acciones financieras y un salto en el costo de los seguros contra cesaciones de pagos de las instituciones financieras. Aunque los bancos a lo largo de Europa están bajo diferentes grados de presión, la situación se ha vuelto más grave en países altamente endeudados como Grecia, Portugal y España.

Una serie de factores explica las dificultades de financiamiento de los bancos en Europa. Todos los bancos enfrentarán requisitos de financiación y capital más estrictos debido a la aprobación de nuevas regulaciones. Igualmente, los fondos del mercado de dinero tienen que lidiar con límites más estrictos al riesgo que pueden asumir. Las nuevas normas se han combinado con la crisis fiscal de la zona euro para crear un entorno complicado para los bancos de la región.

Durante las últimas semanas, los bancos y los gestores de fondos estadounidenses han reducido sus posiciones en Europa. "Es obvio que con las actuales condiciones de la zona euro la gente reaccione", dijo David Glocke, quien administra un fondo de mercado de dinero de US$150.000 millones para Vanguard Group. "Hemos revisado dos y tres veces nuestra exposición y hemos ajustado nuestro portafolio donde consideramos apropiado", afirmó.

Los gestores de fondos estadounidenses del mercado de dinero, que en conjunto tienen unos US$3 billones (millones de millones) en activos, no están necesariamente vendiendo deuda europea. Pero debido a su importancia en el mercado de préstamos corporativos a corto plazo, cambios modestos en sus portafolios pueden provocar una mayor volatilidad en los mercados.

Entre tanto, algunos grandes bancos estadounidenses también han reducido sus préstamos a corto plazo a los bancos europeos, según ejecutivos, banqueros y operadores en EE.UU. y Europa. Al mismo tiempo, los bancos europeos están cada vez más nerviosos a cerca de extenderse préstamos a corto plazo entre ellos.

Grupo Santander SA y Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, los principales bancos de España, aumentaron recientemente la cantidad de fondos que depositan en el Banco Central Europeo (BCE) a un día, prefiriendo guardar su dinero en un lugar sin riesgo en lugar de prestárselo a bancos rivales, aunque esto signifique recibir tasas más bajas. El BCE informó el martes que sus depósitos a un día ascendieron a 264.000 millones de euros (US$327.000 millones), frente a 253.000 millones de euros el lunes. La cifra es ligeramente menor a los 290.000 millones de euros depositados a comienzos de mes, pero casi el triple de lo registrado hace un año.

Mientras tanto, los bancos del norte de Europa han estado revisando su exposición a los bancos de España y Portugal y, en algunos casos, reduciendo sus líneas de crédito.

Aunque la mira ha estado puesta sobre los países aparentemente con mayor riesgo, la retirada ha hecho que aumenten también los costos de endeudamiento de otros bancos europeos. El banco francés Société Générale SA tuvo que pagar el martes 0,545% para recibir dólares prestados por tres meses, comparado con 0,345% hace un mes. El costo de endeudamiento por tres meses para Barclays PLC fue de 0,55% el martes, frente a 0,32% un mes antes.

La situación se asemeja a la crisis financiera que se desató a finales del tercer trimestre de 2008, cuando el colapso de Lehman Brothers congeló los mercados alrededor del mundo. No obstante, aunque la Libor ha subido todos los días de mayo, con excepción de uno, sigue siendo una fracción del nivel de 4,8% que alcanzó en octubre de 2008.

La Libor es una referencia para las tasas de interés de una variedad de préstamos, incluyendo hipotecas y tarjetas de crédito. Su alza eleva el costo del dinero en los precisos momentos en que algunas de las mayores economías del mundo, como EE.UU. y Gran Bretaña, muestran señales de recuperación.

Los problemas de los mercados reanudaron la especulación de que el BCE tendría que intervenir por segunda vez en lo que va del mes para estabilizar los mercados inyectando liquidez al sistema.

Fuente: WSJ