EE.UU. revisa su PIB del tercer trimestre a la baja

Dow Jones Newswires

WASHINGTON (Dow Jones)--La economía estadounidense creció en el tercer trimestre menos de lo que había estimado previamente el Gobierno, que revisó a la baja por segunda ocasión sus cifras para el tercer trimestre para reflejar las menores inversiones en construcción e inventarios.

El producto interno bruto se expandió a una tasa anual ajustada por factores estacionales del 2,2% entre julio y septiembre, informó el martes el Departamento de Comercio.

En forma previa, el Gobierno había estimado el crecimiento trimestral en un 2,2%, cifra que ya había sido revisada frente a la estimación inicial de un aumento del 2,3%.

En el segundo trimestre, la economía se contrajo un 0,7%.

Los economistas esperaban un aumento del 2,7% para el tercer trimestre, según una encuesta de Dow Jones Newswires.

La economía estadounidense, que está saliendo de su peor recesión desde la Gran Depresión, se expandió por primera vez en más de un año en el tercer trimestre.

Aunque la lectura más reciente confirmó que la economía creció gracias a las medidas de estímulo del Gobierno que impulsaron el gasto de consumo, las cifras mostraron revisiones a la baja en las inversiones fijas no residenciales y en las inversiones en inventarios privados.

El PIB mide todos los bienes y servicios producidos en la economía.

El mayor componente del PIB es el gasto de los consumidores, que representa cerca de las dos terceras partes de la actividad económica. Estos gastos crecieron un 2,8% en el trimestre, comparado con la estimación previa de un ascenso del 2,9%.

Pese a lo anterior, el aumento en el PIB fue el primero desde el segundo trimestre del 2008 y el más fuerte en casi dos años.

El departamento señaló que los indicadores de inflación del tercer trimestre mostraron un comportamiento moderado.

El índice de precios de consumo personal que elabora el Gobierno aumentó un 2,6%, comparado con la estimación previa de un ascenso del 2,7%.

El índice básico de precios de consumo personal, que excluye los alimentos y la energía, registró un ascenso del 1,2%, frente a la estimación previa de un incremento del 1,3%.

Las ganancias corporativas después de impuestos, excluyendo la valoración de los inventarios y los ajustes por consumo de capital, aumentaron un 13,8% en el período.

Si se incluye la valoración de inventarios y los ajustes por consumo de capital, el beneficio ascendió un 10,8% en el trimestre, su mayor incremento desde el primer trimestre del 2004.

El Gobierno publicará el 29 de enero su estimación inicial para el PIB del cuarto trimestre, y para el desempeño general de la economía.

Bánxico y su nuevo gobernador

MÉXICO, diciembre 16, 2009.- Ayer el Senado ratificó el nombramiento de Agustín Carstens como nuevo gobernador del Banco de México. Carstens será gobernador desde el 1 de enero de 2010 y hasta el 31 de diciembre de 2015. Dada su juventud —tiene 51 años de edad— el ex secretario de Hacienda podría ser sujeto de reelección en el encargo, pues la ley orgánica del Banco de México establece que el gobernador debe tener 65 años cumplidos al momento de su nombramiento.

Su arribo al banco central tiene un sabor agridulce. Por un lado representa la realización de un sueño personal largamente acariciado y extensamente fomentado por su mentor de muchos años, Miguel Mancera Agüayo, quien fue el primer gobernador del banco central y su coach en su meteórico ascenso por el organigrama del banco central. En 13 años —un periodo relativamente corto para una carrera al interior del banco central— recorrió la Tesorería General, la codiciada Dirección de Investigación Económica y la jefatura de la oficina del gobernador; un recorrido que fue la envidia para otros brillantes funcionarios del banco, quienes han visto pasar décadas para escalar posiciones.

La llegada de Carstens al banco central también se conjuga con el sabor amargo de las críticas a su labor en Hacienda en uno de los años más graves para la economía mexicana. “Agustín no hubiese querido llegar en estas condiciones al banco central”, me dijo hace poco un amigo suyo. Es muy probable que si hubiese podido elegir, Carstens hubiera preferido quedarse en Hacienda por un año más para luego ir al banco central en condiciones distintas para su prestigio. Pero el presidente Calderón, con quien la relación fue harto complicada, tenía otros planes para Hacienda ahora en manos de Ernesto Cordero, y quien espera cosechar transitoriamente las mieles del rebote esperado de la economía mexicana.

Mucho se ha dicho últimamente sobre el temple y el carácter de Agustín Carstens para dejar bien claro lo que los periodistas profesionales conocen bien: la suficiente cercanía con sus interlocutores para establecer un flujo de comunicación conveniente, y la suficiente distancia como para no confundir los roles de cada uno. Agustín Carstens se ha esforzado últimamente en aclarar ese rol entre el banco central y el Ejecutivo aunque, me temo, no ha sido suficientemente convincente.

Pero lo tendrá que ser con una Junta de Gobierno que no será fácil de convencer en un momento coyuntural y político harto complejo. José Sidaoui y Roberto del Cueto son viejos conocidos del ahora flamante gobernador, con extensas trayectorias por las cañerías del banco central y mentores del propio Carstens, lo que les hace “huesos difíciles de roer’” Sidaoui, el economista más experimentado de la Junta, termina su periodo en 2012, y Del Cueto, un profundo conocedor de la legislación financiera e “ingeniero” de la autonomía del banco, en 2014. Los otros dos miembros de la Junta de Gobierno habrán de definir su postura frente al flamante gobernador. Guillermo Güemez, si bien es un financiero experimentado, su fortaleza no está en la discusión de fondo de los temas monetarios. El término de su periodo en diciembre de 2010, después de 16 años en la Junta, ha causado expectativa por el perfil del reemplazo que enviará Calderón al Senado. Manuel Sánchez es el benjamín de la Junta con escasos siete meses; tiene una buena reputación como economista, tozudo de carácter, por lo que su inserción, ahora con Carstens podría ser toda una sorpresa en la renovada Junta de Gobierno.

No es un día de campo para el banco central. La llegada de Carstens se da, quizá, en el momento de mayor reto para la Junta de Gobierno.

(El Semanario Agencia, ESA)

Samuel García

La Fed mantiene las tasas de interés sin cambios

Por Henry J. Pulizzi y Meena Thiruvengadam

WASHINGTON (Dow Jones)--La Reserva Federal de Estados Unidos dijo el miércoles que las tasas de interés permanecerán cerca de cero durante "un período prolongado", pero reconoció las señales recientes de que la economía está cobrando impulso luego de su peor crisis en décadas.

Tras su reunión de política monetaria de dos días, el banco central reiteró su posición de que las tasas de interés deberían permanecer en su rango actual siempre y cuando el desempleo y otras formas de subutilización de recursos económicos permanezcan en niveles muy elevados y la inflación continúe baja.

El Comité de Mercados Abiertos de la Fed, o FOMC, votó 10 a 0 a favor de mantener la meta para la tasa interbancaria federal en su rango mínimo récord de entre cero y el 0,25%.

Sin embargo, la evaluación del banco central sobre el panorama económico fue más optimista que hace un mes, al sugerir que está más cerca de retirar parte de su apoyo a la economía tras la divulgación de un informe sobre el empleo de noviembre, que superó las expectativas, y de otras cifras económicas favorables.

"La información recibida desde que el Comité de Mercados Abiertos se reunió en noviembre sugiere que la actividad económica ha seguido repuntando y que el deterioro del mercado laboral está disminuyendo", sostuvo el FOMC en un comunicado.

La decisión del panel no sorprendió a los mercados financieros, que no esperan que la Fed empiece a aumentar las tasas de interés hasta que la recuperación se haya consolidado el próximo año. El titular del banco central, Ben Bernanke, fortaleció esas expectativas la semana pasada, al indicar que los recursos desocupados en la economía y la inflación moderada impedirían a la entidad aumentar las tasas de interés en un futuro inmediato.

"Aunque hemos empezado a ver cierta mejora en la actividad económica, aún tenemos algún camino por recorrer antes de que podamos estar seguros de que la recuperación se sostendrá por sí misma", señaló el funcionario.

La declaración del FOMC proporcionó pocas señales nuevas sobre el rumbo de la política monetaria en los próximos meses. La tasa interbancaria federal ha permanecido cerca de cero durante un año, lo que forma parte de la respuesta de la Fed a la crisis financiera, que incluye además medidas de emergencia para impulsar a los mercados crediticios.

El FOMC indicó que "mantendrá el rango de la meta para la tasa interbancaria federal entre cero y el 0,25% y continúa anticipando que las condiciones económicas, incluyendo las bajas tasas de utilización de recursos, las tendencias moderadas de la inflación, y las expectativas de una inflación estable, probablemente justifiquen los niveles excepcionalmente bajos de la tasa interbancaria federal durante un período prolongado".

Aunque el momento en que producirán los aumentos futuros de tasas sigue siendo incierto, parte del estímulo que el banco central ha inyectado a la economía expirará el próximo año, y el endeudamiento a través de su ventanilla de descuento ha disminuido durante el último año. La expiración de varios programas de préstamos de emergencia está programada para el primer trimestre.

El FOMC señaló que está preparado para modificar los planes de ser necesario con el fin de apoyar la estabilidad financiera y el crecimiento económico.

Fuente: WSJ

El euro se tambalea y se extienden los temores por los problemas de deuda

Por Marcus Walker

El euro se tambaleó ayer a medida que la preocupación ligada a la deuda se propagó por toda la zona euro desde Grecia, donde las promesas de austeridad y rigor fiscal no lograron calmar los temores de los inversionistas.

El euro cayó en un momento el martes a US$1,4505, su nivel más bajo desde principios de octubre, reflejando los temores de que la recuperación económica del bloque podría descarrilarse.

Grecia es sólo "la punta del iceberg" de los miembros de la zona euro con grandes problemas fiscales, señaló Norbert Barthle, vocero de presupuesto de la gobernante Unión Demócrata Cristiana de la canciller alemana Angela Merkel.

Los déficits presupuestarios que explotaron en las economías más débiles como Grecia, Irlanda, Portugal y España han obligado a los países más fuertes, liderados por Alemania, a pensar sobre un posible rescate de Grecia, si resulta necesario para apuntalar a otros miembros de la zona euro.

La nacionalización de un banco austríaco el lunes, junto con rumores de problemas en otro prestamista de ese país expuesto a Europa del Este, donde la crisis tuvo un fuerte impacto, también alteró los mercados.

Déficits en ascenso como el de Grecia ponen a prueba la credibilidad del pacto de estabilidad de la zona euro, bajo el cual los gobiernos prometen no gastar de forma desmedida y cuentan con que los otros miembros del bloque monetario de 16 miembros los rescatarán.

"Grecia es vista en el mercado como un ejemplo de lo que podría pasarles a otros países en la zona euro", afirma Diego Iscaro, economista de IHS Global Insight en Londres. "Europa tiene muchos tratados pero no tiene un mecanismo claro sobre cómo manejar estos casos", agrega.

Nuevas señales de crisis en el sector bancario de Europa causaron preocupación sobre la periferia de la zona euro. Viena reaccionó para calmar temores sobre su sistema bancario el martes cuando el banco central austriaco negó informes de prensa locales de que un gran prestamista cooperativo, Österreichische Volksbanken AG, estaba en una lista de alerta de bancos en problemas. El informe, publicado en el diario Die Presse, fue suficiente para afectar las acciones de los bancos austriacos y poner más presión sobre el euro, un día después de que Austria sorprendiera a los mercados al nacionalizar un prestamista regional clave, Hypo Group Alpe Adria.

El presidente del Banco Central Europeo, Jean-Claude Trichet, hizo lobby en persona ante las autoridades austriacas para nacionalizar Hypo Group durante el fin de semana, al temer que la quiebra del prestamista podría poner a los mercados financieros en contra de otros bancos de la zona euro con una alta exposición a Europa del Este.

Grecia no tiene una salida fácil de sus problemas de presupuesto. La perspectiva de la austeridad ya desató protestas por parte de jubilados, estudiantes y sindicatos del sector público en las últimas dos semanas, y los funcionarios temen una ola de agitación social.

Los políticos y los mercados financieros "quieren que nos pongamos los zapatos de los irlandeses", señala el trabajador portuario y líder sindical Theodoros Koutras, al aludir a los profundos recortes en el gasto estatal y en los salarios que Irlanda anunció para controlar su déficit.

La confederación sindical de Koutra, respaldada por los comunistas, el Frente Militante de Todos los Trabajadores, busca movilizar a cintos de miles de trabajadores en una huelga nacional este próximo jueves.

Hasta ahora, el gobierno ha evitado cualquier clase de recortes en los salarios estatales al estilo de Irlanda. Los mercados están castigando a Grecia por no anunciar nuevos pasos concretos para volver a tener bajo control las finanzas del gobierno, afirmaron muchos analistas.

En un discurso televisado el lunes, el Primer Ministro griego, George Papandreou, estableció la meta de reducir el déficit presupuestal del actual 13% del Producto Interno Bruto a menos de 3% en un lapso de cuatro años.

Los gobiernos de la Unión Europea, los mercados financieros y las agencias de calificación de crédito están ejerciendo presión sobre Grecia para que ponga en marcha sus promesas con un plan de acción concreto antes de enero. El ministro de Finanzas griego, George Papaconstantinou, visitó Berlín y París el martes, escalas de una gira que busca tranquilizar a los gobiernos de la UE en Londres y Fráncfort. Papaconstantinou les dijo a periodistas en París que no negociaba un rescate.

Funcionarios de la Unión Europea han hecho énfasis, tanto pública como privadamente, que es probable que Grecia no necesite un rescate, siempre y cuando cumpla sus promesas. Pero si los mercados se niegan a financiar el déficit del país en algún momento, tendría que acudir a un préstamo de los países de la UE, el FMI o una combinación de los dos.

—Brian Blackstone en Fráncfort, Alkman Granitsas, en Atenas, y Andrea Thomas, en Berlín, contribuyeron a este artículo.

Economistas advierten sobre burbujas de activos

Por Brian Blackstone

BERLÍN – Algunos de los principales economistas estadounidenses y europeos advirtieron sobre los peligros de crear burbujas en los precios de los activos si los bancos centrales y los gobiernos repiten su error de mantener activas sus políticas expansivas monetarias y de gasto por mucho tiempo.

La crisis financiera de los últimos dos años es atribuida en parte a las decisiones de los gobiernos, especialmente de la Reserva Federal estadounidense de mantener las tasas demasiado bajas después del declive de 2001, pese a una recuperación de la economía.

Tal política es un "caldo de cultivo" para las burbujas de activos, dijo Stephen Roach, presidente de Morgan Stanley Asia, en una conferencia en Berlín organizada por la Universidad de Columbia.

La reunión hizo eco de otro tema importante para los banqueros centrales y ministros de finanzas de todo el mundo: cómo retirar de manera segura los billones (millones de millones) de dólares, euros y yenes que han inyectado a sus sectores bancarios y cuando ponerle freno a los déficit presupuestales que se han inflado en medio de la peor recesión en décadas.

Aunque el crecimiento global y los mercados financieros están recuperándose más rápido de lo que se esperaba el año pasado, la Fed y el Banco Central Europeo no parecen querer tomar riesgos.

Ambos bancos centrales han enviado fuertes señales de que probablemente mantendrán l tasas de interés extremadamente bajas hasta bien entrado el 2010, aunque se espera que en los próximos meses desmantelen otras medidas de apoyo al sector bancario.

Mientras tanto, muchos gobiernos han hablado sobre recortar su deuda y déficit en el futuro, pero no actualmente.

Algunos analistas creen que los precios de ciertos activos, incluyendo en mercados emergentes y de bonos corporativos ya pueden estar subiendo a niveles insostenibles, luego de una rápida recuperación en los últimos meses.

Sostener la recuperación económica a la vez que se evitan nuevas burbujas es un balance complicado para los gobiernos, dicen los participantes. Uno de sus problemas es el identificar las burbujas. "cuando está sucediendo, no se sabe a ciencia cierta", dijo Gylfi Zoega, un profesor universitario de economía que se unió a la junta del banco central de Islandia después que el sistema bancario del país colapsara en medio del caos financiero del año pasado.

La señal tradicional que advierte sobre nuevas burbujas, un aumento en la inflación, podría demorar en presentarse. El severo declive global que comenzó en EE.UU. a finales de 2008 dio una tremenda ventaja que mantendrá bajos los sueldos y los precios, dicen muchos economistas.

El expresidente de la Fed, Paul Volcker dijo en la conferencia que las medidas de estímulo del gobierno no deberían ser retiradas todavía y que el reto es hace una política más restrictiva antes que la necesidad sea obvia.

Fuente: WSJ