Por Matthew Cowley
SÃO PAULO (Dow Jones)--El Banco Central de Brasil anunció medidas el jueves para reducir el tamaño de las apuestas de los bancos en el mercado de divisas para proteger el sistema financiero, pero que también podrían provocar algo de debilidad en el real brasileño, al menos en el corto plazo.
Los bancos brasileños tenían US$16.800 millones en posiciones cortas en dólares a fines de 2010, una fuerte variación frente a los US$3.000 millones en posiciones a largo de fines de 2009, indicó en una conferencia de prensa el director de política monetaria del banco central, Aldo Mendes.
Las posiciones podrían disminuir a cerca de US$10.000 millones como resultado de las medidas anunciadas el jueves, señaló Mendes.
Las apuestas contra el dólar son una constante fuente de presión para que el real brasileño se aprecie, lo cual preocupa al gobierno debido al impacto sobre los exportadores, en particular del sector fabril.
"La medida va en la dirección correcta, ya que combate las posiciones cortas de los bancos", dijo Sidnei Nehme, director de la corredora NGO Corretora de Cambio en São Paulo. "Es una medida dura que debería tener un efecto sobre el tipo de cambio en el corto plazo. Los bancos tendrán que ir al mercado para cubrir sus posiciones", agregó.
El real se debilitó poco después del anuncio, pero luego cambió de rumbo para regresar a niveles cercanos al cierre del miércoles. A las 1700 GMT, el real se negociaba en 1,6858 reales por dólar, lo que se compara con los 1,6842 reales por dólar en que se negoció en la mañana y los 1,6725 reales por dólar del cierre del miércoles, según Telekurs vía Factset.
RBC Capital Markets señaló que espera debilidad en el mercado de futuros de divisas, pero que "en cuanto a la propia tasa al día, no esperamos ver ninguna presión adicional".
El banco central elevó permanentemente el nivel de reservas que los bancos deben destinar para cubrir sus apuestas en el mercado cambiario. Por encima de cierto nivel, que depende del tamaño del banco y de sus apuestas en el mercado cambiario, las entidades tendrán que colocar más efectivo en el banco central -sin remuneración alguna- por cada apuesta al dólar en el mercado de divisas.
Ahora los bancos tendrán que depositar el 60% del valor de su posición, sobre US$3.000 millones -sin remuneración y tendrán 90 días para ajustarse a las nuevas medidas.
Mendes dijo que no espera que estas creen distorsiones en el mercado e indicó que los riesgos serían mayores si a los bancos se les permitiera quedarse con una cantidad tan grande de posiciones a largo en dólares, ya que cualquier volatilidad en los mercados globales podría provocar un fuerte aumento de las coberturas de posiciones cortas en Brasil, y agregó que ningún banco estaba en riesgo con sus actuales posiciones.
Medidas similares se tomarían en el futuro si las posiciones nuevamente comienzan a crecer demasiado, dijo Mendes.
Si bien Mendes calificó las medidas como "prudentes", reconoció que en el corto plazo habría más demanda de dólares a medida que los bancos cubren sus posiciones, lo que podría debilitar al real. Esto ayudaría a apaciguar algunos de los temores en el gobierno y la industria sobre la apreciación de la moneda.
Mendes reiteró que el banco central no tiene un nivel meta para la moneda, que es de libre flotación.
"No hay un nivel de cotización deseado", dijo Mendes.
Aún así, analistas interpretaron esto como una fuerte señal de que el gobierno tratará de impedir que el real se aprecie más allá de los niveles actuales entre 1,65 y 1,70 reales por dólar.
Mario Battistell, analista cambiario de Fair Corretora de Cambio, dijo que el gobierno "ha sido muy claro en que no desea que el país regrese a décadas pasadas, cuando era un mero exportador de bienes básicos. Con el tipo de cambio en estos niveles, la industria local corre un gran riesgo", afirmó.
