En EE.UU. una de cada cuatro hipotecas vale más que el inmueble

Por Ruth Simon y James R. Hagerty

La proporción de propietarios de viviendas en Estados Unidos cuyas hipotecas tienen un valor superior al de sus propiedades ha ascendido a cerca del 23%, lo que amenaza las perspectivas de una recuperación sostenida en el sector inmobiliario del país.

Casi 10,7 millones de hogares tenían en el tercer trimestre un valor negativo de propiedad libre de cargos, según First American CoreLogic, una compañía de Santa Ana, California, que compila información sobre bienes raíces.

Estas viviendas cuyo precio de mercado es inferior al valor de su hipoteca representan un obstáculo para la recuperación del sector inmobiliario, debido a que es probable que las propiedades entren en un proceso de ejecución bancaria y sean puestas en un mercado ya saturado.

Economistas de J.P. Morgan Chase & Co. dijeron el lunes que no esperan que los precios de las viviendas en Estados Unidos toquen fondo hasta inicios del 2011, al destacar la posibilidad de una sobreoferta.

Los precios de las viviendas han caído tanto que 5,3 millones de hogares estadounidenses tienen hipotecas que son al menos el 20% superiores al valor de la propiedad, según el informe de First American. Más de 520.000 de estos prestatarios han recibido una notificación de incumplimiento, según First American.

La mayoría de los propietarios en Estados Unidos aún cuenta con una vivienda que tiene parte de su valor libre de cargos y casi 24 millones de viviendas ocupadas por sus dueños no tienen una hipotecas, de acuerdo a cifras de la Oficina de Censos.

Fuente: WSJ

El Banco de Inglaterra duda de la eficacia del sistema de provisiones del Banco de España

Ep - Londres - 23/11/2009

La institución presidida por Mervyn King destaca el "considerable interés" suscitado en los últimos meses en diferentes ámbitos por el modelo español de "provisiones dinámicas" establecido por el Banco de España en el año 2000 por el que las entidades están obligadas a fortalecer su posición de capital en las épocas de crecimiento para así poder hacer frente a los periodos de crisis.

No obstante, el informe elaborado por el BoE afirma que "la experiencia de España ha demostrado que las provisiones dinámicas contribuyen poco a la hora de suavizar el suministro de crédito".

En este sentido, la institución apunta que desde la introducción de dicho modelo de provisiones en el año 2000 el ratio del crédito privado en relación al PIB ha aumentado más del doble en España, superando el ritmo de crecimiento registrado por Reino Unido, EE UU, Suiza y Alemania.

De este modo, el Banco de Inglaterra subraya que el modelo de provisiones dinámicas puede haber ayudado a incrementar la resistencia del sector bancario español, pero cuestiona su efectividad a la hora de evitar el riesgo sistémico derivado por el excesivo crecimiento del crédito y apunta que "no captura la exuberancia de algunas partidas del balance", citando el caso de las titulizaciones.

Asimismo, el informe del instituto emisor británico señala que el modelo español utiliza parámetros basados en los datos históricos de pérdidas en diferentes sectores por lo que afirma que "no está diseñado para responder ante 'shocks' financieros de manera flexible" y apunta que este tipo de modelos no puede distinguir entre demanda de crédito y 'shock' de suministro.

Fuente: 5 Días

Trichet avisa del riesgo de "adicción" a la liquidez

por Expansión.com

El presidente del BCE ha insistido en prevenir de una futura retirada, "gradual", de las medidas anticrisis, si bien todavía "es demasiado pronto para decir que la crisis ha pasado". Pero a modo de advertencia, Trichet ha alertado en su mensaje sobre el riesgo de "adicción" a la elevada liquidez fruto de las ayudas oficiales.

Un congreso financiero en Fráncfort ha acogido los últimos comentarios de Jean Claude Trichet sobre uno de los temas más presentes en los mercados, el de las estrategias de salida de la crisis en las políticas monetarias.

La retirada de las medidas excepcionales introducidas en los peores momentos de la crisis se realizará de forma "gradual", como se ha encargado de reiterar el presidente del BCE, antes de dejar claro que la piedra angular será su vínculo con nuestro objetivo prioritario, la estabilidad de precios.

Por ello, ha añadido que cualquier medida no convencional cuya continuidad plantee una amenaza para lograr la estabilidad de precios debe deshacerse rápidamente e inequívocamente.

Trichet ha utilizado un símil médico para justificar la necesidad de retirar, cuando sea oportuno, estas medidas anticrisis. Según el presidente del BCE, el uso prolongado de una medicina fuerte puede crear dependencia, incluso "adicción", y no pueden ser "una solución permanente".

Respecto a la evolución económica, Trichet avisa que "es demasiado pronto para declarar que la crisis ha terminado". En un tono más positivo, reconoce que los últimos acontecimientos financieros han sido más benignos, si bien matiza qu parte de estos progresos se han producido gracias al volumen significativo de apoyo oficial.

La Fed eleva su vigilancia a la banca con un test 'antiburbuja'

por Expansión.com

El rally de los mercados financieros ha llevado a la Reserva Federal a extremar de nuevo la vigilancia sobre el sector. Según publica Bloomberg, supervisores de la Fed estarían revisando la capacidad de los grandes bancos estadounidenses para afrontar un hipotético pinchazo en la valoración de los activos globales. En Europa, Trichet advierte sobre el riesgo de "adicción" a la liquidez.

Después de las críticas recibidas por su falta de atención a la hora de prevenir el estallido de la crisis crediticia, la Reserva Federal estaría dando ahora un paso más en sus labores de supervisión.

La agencia Bloomberg publica que supervisores de la Fed están examinando si grandes bancos estadounidenses, como JPMorgan Chase, Morgan Stanley y Morgan Stanley, tienen suficiente capital para asumir los riesgos adoptados en los últimos tiempos, en pleno resurgir de los mercados.

El test que estaría llevando a cabo la Reserva Federal trataría a su vez de analizar el papel y la influencia de las divisiones de control de riesgos sobre las prácticas y las políticas adoptadas por la propia entidad.

El objetivo de este análisis sería evitar que una severa corrección en el rally que acumulan los mercados financieros desde el pasado mes de marzo pueda complicar la recuperación de la banca, mediante una nueva oleada de ajustes a la baja en la valoración de activos.

La actual política de 'tipos cero' ha destapado las advertencias sobre posibles burbujas en los mercados. En esta línea se ha manifestado hoy, en Europa, Jean Claude Trichet. El presidente del BCE ha alertado sobre el riesgo de "adicción" a la elevada liquidez propiciada por las ayudas oficiales.

EEUU: Los reguladores toman los bancos

por Lex Column | FT

"No dependas de otro o de condiciones externas a ti. Ahí radica la verdadera felicidad, que nace de la confianza en uno mismo", dicen las leyes de Manu.

Es probable que John Mack necesite recordar una parte de la sabiduría espiritual más ancestral. El consejero delegado de Morgan Stanley, que abandonará el cargo en enero, aseguró esta semana que le gustaba la idea de tener un montón de reguladores a tiempo completo en el banco. "Comprueban nuestros modelos y cuestionan todo lo que hacemos. Nunca habíamos tenido una regulación parecida", aseguró. El ejecutivo añadió que la incapacidad de control de Wall Street implica que los reguladores tienen que tomar cartas en el asunto.

La autosuficiencia se está convirtiendo en otra víctima de la crisis financiera. Morgan Stanley cuenta ahora con 40 reguladores que trabajan a jornada completa en sus oficinas de EEUU, 20 de los cuales provienen de la Reserva Federal. En los últimos cinco meses, 102 inspectores financieros han desfilado por sus oficinas. Antes de septiembre de 2008, Morgan Stanley no contaba con más de dos reguladores, que dedicaban sus funciones a la sucursal bancaria que la entidad tiene en Utah.

Eso indica que el cambio de estatus de banco fue algo más que un simple cambio de nombre. Pero Mack no es el único que agradece la mayor presencia de los reguladores y la considera un elemento de seguridad. Varios bancos de ambos lados del Atlántico han expresado su satisfacción por la mejora en su gestión del riesgo. Esto resulta preocupante.

Tanto los consejos como los reguladores fracasaron evidentemente a la hora de detectar los riesgos en los grandes bancos antes de la crisis. La unión de ambos puede tener sus beneficios, pero también plantea riesgos asociados a la coordinación de sus diversas responsabilidades. Si la última crisis ocurrió porque nadie estaba alerta a los peligros, la próxima podría deberse a que cada parte piense que la otra está pendiente.

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