Por Phil Izzo
Economistas encuestados por The Wall Street Journal no creen que la Reserva Federal expanda sus compras de bonos del Tesoro de Estados Unidos más allá de sus actuales y controvertidos planes, pese a que los expertos ven un crecimiento débil durante los próximos dos trimestres, con el desempleo cerca del 9% a lo largo de 2011.
Los 49 participantes en esta encuesta mensual (no todos respondieron todas las preguntas) ven a la economía de EE.UU. expandiéndose a una tasa estacional anual de 2,4% en el trimestre actual, con tan sólo un crecimiento de 2,6% en la primera mitad del próximo año, apenas suficiente como para reducir el desempleo.
Para la segunda mitad, prevén que el crecimiento se acelera a poco más de 3%. El Producto Interno Bruto, es decir el valor de todos los bienes y servicios producidos en EE.UU., creció 2% a una tasa anual estacionalizada en el tercer trimestre.
La Fed dijo que tiene planes de comprar cerca de US$900.000 millones en bonos hasta junio de 2011, cerca de US$300.000 millones reinvirtiendo lo recaudado en hipotecas del portafolio de la Fed que se han vencido y otros US$600.000 millones a lo largo de los próximos seis meses para tratar de revivir la economía.
Esto marca una segunda ronda de compras de bonos por parte de la Fed, en un esfuerzo por reducir las tasas de interés, una política conocida como relajamiento cuantitativo.
Aunque el plan fue aplaudido por algunos como una forma de evitar una caída en la inflación y un mayor desempleo, ha sido criticado por muchos otros. Los detractores advierten que esta política podría crear más inflación de la que la Fed desea o podría reducir el valor del dólar en los mercados de divisas mundiales, lo cual causaría la ira de sus socios comerciales.
La encuesta descubrió que en promedio, los economistas esperan que la Fed compre US$909.000 millones en total, lo que sugiere que no ven una tercera ronda de relajamiento cuantitativo.
"Una mejora en la economía y las críticas limitarán el programa", indicó Jim O'Sullivan de MF Global.
La Fed ha dicho que revisará sus planes de compra de bonos a medida que evolucione la recuperación económica.
Entre los economistas encuestados, 29 de ellos dijeron que habrían votado en contra de la ronda más reciente de compra de activos si ellos fueran miembros del Comité de Mercados Abiertos de la Fed, el panel que fija las políticas del banco central, 16 de ellos habrían apoyado la medida.
"El Comité de Mercados Abiertos necesita navegar hábilmente alrededor de las crecientes olas de inflación en los turbulentos mares políticos cuando la relajación cuantitativa regrese al puerto", dijo Stuart Hoffman de PNC Financial Services.
El impacto económico de las medidas de la Fed probablemente será modesto, dijeron los economistas. En sus cálculos, el PIB subirá en 0,2 puntos porcentuales en 2011 debido a la compra de bonos por parte de la Fed y la tasa de desempleo bajará en menos de 0,1 puntos porcentuales.
Ellos esperan que el desempleo, que ahora se encuentra en 9,6%, caiga a 8,9% a finales de 2011. "El impacto en los mercados laborales será virtualmente invisible", dijo Dana Johnson del Comerica Bank.
Los economistas creen que el índice de precios al consumidor será 0,3 puntos porcentuales mayor en diciembre de 2011 que lo que habría sido sin una segunda ronda de relajamiento cuantitativo. Pero aún anticipan una inflación modesta, prediciendo que los precios al consumidor a finales de 2011 estarán apenas 1,9% por encima de los niveles del mismo período del año anterior.
Aunque los economistas esperan un crecimiento lento y un desempleo alto, le otorgaron una probabilidad de 16% a una nueva recesión en los próximos 12 meses, su nivel más bajo desde la encuesta de mayo y un descenso frente al 21% de septiembre.
Fuente: WSJ
